# Merger - Fusión Empresarial

## Definición
Operación corporativa donde dos o más empresas se combinan para formar una única entidad.

## Tipos

### Por Estructura
1. **Absorción**: Una absorbe a otra
2. **Nueva creación**: Nace nueva sociedad
3. **Adquisición**: Compra de control
4. **Joint Venture**: Empresa conjunta

### Por Relación
| Tipo | Descripción |
|------|-------------|
| Horizontal | Mismo sector |
| Vertical | Cadena valor |
| Conglomerado | Diversificación |
| Concéntrica | Relacionada |

## Proceso M&A

### Fases
1. **Estrategia**: Identificación targets
2. **Due Diligence**: Análisis exhaustivo
3. **Valoración**: Enterprise Value
4. **Negociación**: Términos acuerdo
5. **Cierre**: Firma, pago
6. **Integración**: PMI (Post-Merger Integration)

## Normativa

### Competencia
| Autoridad | Territorio |
|-----------|------------|
| CNMC | España |
| EC DG COMP | Unión Europea |
| FTC/DOJ | Estados Unidos |
| SAMR | China |

### Societaria
- **Ley 3/2009**: Modificaciones estructurales
- **Directive 2005/56**: Fusiones transfronterizas

## Valoración
| Método | Uso |
|--------|-----|
| DCF | Flujos descontados |
| Múltiplos | EBITDA, Revenue |
| NAV | Activos netos |
| Transacciones comparables | Precedentes |